健康医疗

医疗保健行业既包括医院和药房等实践业务，也包括医药研发和生物医学等研发设施。 [1] 包括提供互联网诊断和治疗的互联网医疗企业，以及医疗信息技术和数字医疗领域。尤其是人口变化问题在中国疫情期间引起了人们的关注，并引起了风险投资领域的极大兴趣。根据不完整的信息，2022 年第一季度，国内风险投资支持的医疗保健初创公司通过 420 笔交易筹集了超过 1000 亿元人民币（约合 157.1 亿美元）的资金。 [2] 红杉资本中国、IDG资本和深圳资本集团是新的投资者。

2022年上半年（财年上半年，4-9月），全球医疗保健行业共发生1598起融资事件，同比增长6起。 [3] 全球行业融资总额达427亿美元（约2777.34亿元人民币），位居历史第二位，较2021年上半年的历史峰值下降约43%，整体趋于平静。 2022年上半年，中国医疗健康行业投融资总额近100亿美元（约合647.59亿元人民币），同比下降40%以上。同时，境内融资交易数量为623笔，比2021年上半年增加77笔。造成这种现象的原因是中国早期投资项目的增加。 2022年上半年，中国医疗健康领域发生180起早期投融资（包括种子轮、天使轮和pre-A轮），累计融资近9亿美元，无论是从融资事件数量还是总金额来看融资规模，直接接近2021年全年指标（融资事件296起，11.94亿美元，约77.6亿元人民币）。

2022年上半年，全球生物制药行业以565笔交易和196.3亿美元的投资额（约1316.05亿元人民币）成为医疗保健行业的顶级细分市场。紧随其后的是数字健康和医疗设备领域，分别有 484 和 447 笔交易。 [3] 数字医疗行业正在稳步增长。 2021年中国在数字医疗领域共发生257起融资事件，总融资金额为553亿元人民币（约合82亿美元），较往年分别增长66%和93%。 [4] 数字医疗领域的平均单笔资金金额约为人民币2亿元（约合3000万美元）。 2021年共有6家公司IPO上市，总发行市值也达到506亿元人民币（约合75亿美元），标志着数字医疗领域IPO从大型平台孵化公司向独立市场化公司迈进.

医疗保健技术领域的不同子行业正经历不同的发展阶段。 AI+药物的研发在国内处于验证阶段。 [4] 从起步阶段快速进入成长期，未来将逐步走向中后期。医疗机器人领域正在进入临床验证的关键关口，其中手术和康复机器人最受业界认可，有望进一步实现商业化突破，提高装机率和开机率。扩展现实（XR）正在兴起，未来将逐步应用于疾病治疗、临床辅助、康复训练、医学教育培训、医疗保健等多个场景。它将带来前所未有的用户体验和创新的治疗路径。医疗行业具有更大商业化潜力的应用将首先转化为数字化药检模型、精准医疗、健康监测与管理等医药企业和患者。数字治疗（DTx）领域正在逐步发展和成熟。具有“三指征三高”（指征和原理机制明确、循证医学证据明确、支付方和基数高、增长率高、支付意愿高）的数字化治疗企业（如眼科、精神科）将继续受到投资者的关注。头部公司的先发优势将使自己能够快速与其他公司竞争。 [4]

医疗健康行业的投资需要理性。 [4]投资者应理性思考市场需求、商业化（即商业模式）、项目团队、利益相关者的支付意愿以及支付的能力和可持续性。此外，行业的法规，即对当前和未来相关政策的理解，也应该被重视。